钢材贸易是一个资金密集型的行业，贸易商仅凭自有资金购买动辄数以万吨、数以亿元计的钢材，因此，从与钢厂签订购货协议开始，就有银行的参与。但银行大量资金的进入，又让一些贸易企业动开了挪用资金“借鸡生蛋”的脑筋，从而埋下了金融风险。而钢价下跌，又凸显了这种风险。

钢材是经济建设的基本原料，需求量大、价格高，贸易企业对资金的需求很大，即使是一家小规模的贸易企业，一年动用的资金也要数以亿计。

上海某电子商务公司 研究中心主任 汪建华

如果一个企业的经营一年在十万吨左右的话，那么它可能占用的资金在5个亿。

上海百营钢铁集团 总经理 崔建兵：

我们要达到8万吨的库存吧，应该达到5个亿的资金（沉淀），这是库存这块，钢厂那块还有几万吨的订货，应该说周转资金（一年）有十几个亿。

在这种情况下，贸易商为了从钢厂进货，都要以自有资金做抵押向银行融资。银行的贷款直接打到钢厂账户，钢厂则将货发给银行指定的质押仓库，贸易商售货后将货款加上利息还给银行。但是现在这种三方协议模式已经发生了扭曲。贸易商对巨额资金的渴望正在越来越大。

上海奥泰实业有限公司 总经理 蔡培根 ：

主要在市场上现在是普遍存在重复质押和空单质押的问题，导致最近资金出现严重问题。重复质押就是我比如说是从钢厂发来一万吨货，现在质押给深发展，下一笔，同样一笔货，比如说质押给广东发展银行，还有一笔质押给民生银行，在这么一种重复质押过程中，我贷出来的就不是3000万了，我贷出来一个亿了。这样的话，就把风险放大了很多。特别是空单质押。

记者：空单质押是怎么回事？

上海奥泰实业有限公司 总经理 蔡培根：

它实际上仓库是没有货的，仓库给它开了一万吨的存单，用这个存单到银行去质押，贷出比如说说5000万贷款，这个实际上银行的风险是很大的。

贸易商采取这种手段融到大量资金想干什么呢？原来，钢贸行业的毛利率并不高，一直徘徊在10％左右甚至更低。但是此前火爆的楼市、股市、大宗商品市场乃至民间高利贷市场则对贸易商形成巨大的财富效应。

记者：贸易商把这个重复质押或者空单质押，拿来的钱主要投向哪儿呢？

上海奥泰实业有限公司 总经理 蔡培根：

主要是在房地产这块，这是第一块，第二块主要是融资，因为银行贷出来利息低么，它就用三分利（贷出），前段时间贷到五分利。这种高利贷。

记者：他必须把这个钱拿去投资（回报率）在15％以上利润的项目才能把贷款还上。

上海百营钢铁集团 总经理 崔建兵：对。

然而，目前钢铁市