自钢价2011年10月20日见底以来，钢价反弹至2012年4月，时间跨度半年有余，反弹一波三折，总反弹幅度已近600水平，从技术分析数理对比来看，目前无论从时间周期还是从反弹的幅度，可以断言Q345E钢管钢价见底反弹的周期已经结束。未来钢市的新篇章将由4405的下跌周期开始，从Chinaspcc周期监测来看，本轮调整或持续至6月中旬前后。而短期的下跌趋势，本周后半段的反弹再度给予了空头高位沽空的信号，使得我们大致上可以看出，本轮调整的底部或有更低的位置。

     本周的基本面，相对淡净，美国央行美联储议息结果维持息口不变，意味着在2014年之前资产价格应是有上有落。而商品、黄金和楼市这三大抗跌投资工具依旧轮番发力，显示出目前市场对于货币的不信任以及对于实体经济的担忧。而作为国内资本市场灯塔的A股市场本周也是偏淡运行，2400点最终仍未能有效上破，但大宗商品在短期内却有超跌反弹走出一波小行情的迹象，配合CRB商品指数的低位企稳，美元的连续弱势，会否使得大宗商品短期难跌难涨？仍值得持续关注。

     在国内经济增速放缓的背景下，2012年钢材下游6大行业的需求均呈放缓迹象，因此，今年的钢材需求整体将偏弱。关乎螺纹钢需求的房地产数据并不乐观：3月单月房地产新开工1.99亿平方米，同比下降4.2%，标志着新开工进入负增长；施工面积方面，1-3月累计施工面积为40.9亿平方米，累计同比增长25%，增速明显下滑。而且今年保障房整体开工量将下滑30%，因此，房地产仍将低迷。

     短期来看，钢材需求回暖步伐仍缓慢且步履维艰，其主要原因在于，第一，今年的整体需求放缓，导致需求总量与供给明显不匹配；第二，基建等项目虽有望加速推出，但短期尚未对螺纹钢需求构成有效拉动，而房地产以及保障房的开工情况尚不乐观，因此，市场短期需求不充足，难以支撑短期钢价；第三，在行情不好时，终端采购积极性不强，贸易商对于后市也相对谨慎，因此，均采取压低库存的策略，或随买随用的策略，难以形成集中性释放。因此，需求整体保持不温不火的状态。

     展望后市，5月行情即将开启，可以预期笼罩在钢市上的问题仍未找到突破口，前期的反弹是超跌反弹，这样的走势本身将掩盖了一些实质性问题，当超跌反弹的行情走完之后，考验钢价的将是一板一眼的真材实料。故5月行情钢价或没有运行，整月运势或伴随前低后企稳的走势，但总体而言，没有升幅。

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